上周申万食品饮料指数下跌1.04%，沪深300指数下跌1.61%
投资要点
1、 继续配置白酒优势品种。上市白酒企业景气向上趋势再次得以确认，2017Q1白酒板块收入、归母净利同比分别增长18.5%、15.2%，2016Q4白酒板块收入、归母净利同比分别增长22.6%、11.8%。1)贵州茅台：自5月3日茅台高层召集全国经销商联谊会长及经销商代表召开紧急会议以来，飞天茅台一批价稳定在1199元，但经销商观望气氛浓厚，由于终端门店供给紧张，部分终端价已突破1300元。茅台酒需求旺盛，产能极限将是供不应求最根本原因，2014年茅台基酒产能较2013年增速明显减缓，2015年较2014年有近20%下滑，对应2019年可供销量较2018年将明显下滑，我们维持2017-2019年茅台酒将维持供不应求的判断，继续看涨茅台一批价和终端价，维持强烈推荐评级不变;2)五粮液：普五一批价稳定在780-790元，近期受票据到期影响，一批价出现短期波动，但茅台终端价上行为五粮液梳理价格体系，价格恢复性上涨及销量增加创造条件;3)泸州老窖：公司一季报符合预期，改革红利不断释放，当前公司处于快速复苏轨道，高端品牌持续放量、腰部产品发力将维持公司高增长趋势;4)水井坊：公司一季报净利润低于预期，主要受春节效应以及公司费用投入加大拖累，但公司高性价比产品协同新总代模式，高增长仍在持续;5)酒鬼酒：2017Q1公司拳头产品酒鬼系列保持20%以上增长，受控量稳价政策影响，2017Q1内参销售收入与去年同期持平，我们判断第二季度开始内参销量将逐季回升。中粮集团于今年设立白酒事业部，且在4月将事业部全部人员并入酒鬼酒，产供销高度一体化，全年贡献收入有望突破1亿元;6)古井贡酒：公司在春糖期间与京东进一步战略合作，为京东打造专属产品37°C亳菊，公司年报、一季报基本符合预期。（巨灵信息 ）
