趋势曲折向上，行情上下波动。在8月份，中纪委发布《关于开展违规公款购买消费高档白酒问题集中排查整治工作的通知》，此举意在整治国内公款消费问题，此次政策的发布在短期内将会对白酒市场形成冲击，公务消费在2012年收到政府的压制后，已经大幅的萎缩，我国的白酒消费结构也从2012年时候的政务消费占第一大比重逐渐转移到商务消费占第一大比重的消费结构，从中可以判断出此次政策对于白酒市场的冲击将会有限的，尤其从半年以上的时间长度来看，消费升级是驱动高端白酒消费的核心动力，就像价格围绕价格波动的原理一样，趋势是向上的，行情是波动的。
白酒刚需叠加消费升级驱动白酒行情持续上行。近期市场对于白酒行情有些担忧，主要观点是认为白酒经历了16年和今年上半年的大行情后，加上三公消费趋严，未来持续增长的动力不明朗。我们认为经过四年调整期，中国高端白酒已经有了从质到量的重大升级和转变。
茅台就是在三公消费后逐渐找到自己的成长逻辑和发展战略，依靠品牌文化，着力抓好酒的品质，用心拓展培养渠道，慢慢的探索了一套成熟的发展体系和战略，在发展战略、渠道管理、产品结构、营销策略等几大方面都完成了升级和转变。在三公消费被遏制的趋势下，高端白酒企业不忘以更低的价格提供更高品质的白酒去培养百姓用户，这些前瞻性的措施加上国民经济健康发展促使消费结构由过去政务消费占大头转变成商务消费和个人消费占大头的可持续的健康消费结构。我认为随着高端白酒企业继续深化完善经营管理理念，伴随着消费者对白酒消费的刚性需求，以及国民经济不断上行的趋势，高端、次高端白酒市场将会稳步上升，一些高端白酒企业有望持续受益。我们继续推荐高端白酒茅台、五粮液、泸州老窖，以及次高端白酒水井坊等。
【配置建议】
建议关注白酒龙头相关标的;
建议关注啤酒基本面向好企业。
【风险提示】
食品安全问题;
经济增速大幅下滑。
