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名酒引发中国酒类市场两极化严重

放大字体  缩小字体 发布日期:2020-09-04  浏览次数:1239
核心提示:8月25日,受核心产品国窖1573价格上调的影响,泸州老窖(00568)股价领涨整个白酒板块。截至当日收盘,泸州老窖大涨逾8%,涨幅高居A股白酒板块榜首;盘中股价最高触及139.36元/股,创历史新高,收盘总市值突破2000亿元大关。
      8月25日,受核心产品国窖1573价格上调的影响,泸州老窖(00568)股价领涨整个白酒板块。截至当日收盘,泸州老窖大涨逾8%,涨幅高居A股白酒板块榜首;盘中股价最高触及139.36元/股,创历史新高,收盘总市值突破2000亿元大关。

虽然市值仍然居于贵州茅台(600519)、五粮液(000858)和洋河股份(002304)之后,名列第四,但是泸州老窖短期市值的急剧变化和长期态势的上扬,让业界有了更多期待。

除了位居第一梯队的贵州茅台和五粮液之外,白酒上市企业中,第二梯队的名次、市值变化也分外引人瞩目。那么,在新一轮调整期中,第二梯队会有相应的改变吗?

探花之争?

在上市白酒企业市值排行榜中,泸州老窖多年来一直稳居第四位,不过这一次的情形有了一定变化。

8月25日,受到利好消息影响的泸州老窖市值大涨,虽然在白酒企业排行榜中依然位居第四,但是在整个A股市值排行榜单中,泸州老窖从第56名攀升至第48名。当日的信息显示,泸州老窖收盘价报收138.37元/股,盘中创下139.36元/股的历史最高位纪录,截至收盘,伴随着股价的强势攀升,泸州老窖总市值在当天顺利突破2000亿元大关,达到2027亿元规模。

与其他酒企相比,位居行业第四位的洋河股份,当日排名总榜的第46位,其市值为2052.37亿元。两者比较,泸州老窖与行业第四位的市值仅仅相差25亿元左右,两大名酒之间的差距可谓瞬间拉近。

此前公布的“白酒上市企业2020年上半年市值排行榜”上,泸州老窖与洋河股份之间的市值,还相差约250亿元之多。当时位居行业第三位的洋河股份,其市值为1584.45亿元,而第四位的泸州老窖市值则为1334.68亿元。

一直稳居探花位置上的洋河股份,头一次在市值上面临泸州老窖如此接近的威胁。

时间推回到2018年,当时的白酒行业市值排行榜单上,第三名的洋河股份市值1427.42亿元,第四名的泸州老窖市值595.57亿元,两者之间的差距接近1000亿元。也就是说,仅仅过了两年时间,泸州老窖就将市值的差距拉近了约700亿元,而最新的数据则拉近到了不足30亿元。

从营收、盈利上来看,洋河股份2018年年报显示,其当年实现营业收入241.60亿元,同比增长21.3%;归属于上市公司股东的净利润81.15亿元,同比增长22.45%。公司每股收益为5.38元。

泸州老窖2018年全年报显示,其当年实现营业收入130.55亿元,同比增长25.6%;归属于上市公司股东的净利润34.86亿元,同比增长36.27%。

2019年,洋河股份的营收为231.26亿元,净利为73.83亿元;泸州老窖方面,营收为158.16亿元,净利为46.41亿元。

比较这两年,洋河股份营收有一定下降,而泸州老窖则增速较快,两者之间的差距,从2018年的超过100亿元,到了2019年已经不足100亿元。从市值到营收,白酒上市企业的探花位置似乎出现了松动迹象。

二梯队的变化

不止是探花的位置,实际上整个白酒上市企业的第二梯队都出现了一定的变化迹象。

同样排位靠前的山西汾酒(600809)和古井贡酒(000596),也处在赶超状态,表现出了较强的上升力。

2018年中国白酒行业上市公司市值排行榜上,第五位的山西汾酒市值303.48亿元,比之第四名的泸州老窖相差了约290亿元,而紧随其后的古井贡酒市值271.74亿元,与排在前面的山西汾酒相差了约30亿元。

到了2020年,这一数值也发生了变化。

山西汾酒市值1263.72亿元,与前一名的泸州老窖,仅仅相差不到100亿元,两者市值极为接近。证明这两年间,山西汾酒的市值升幅大于泸州老窖。而古井贡酒的市值756.61亿元,虽然与山西汾酒的市值差距拉大,但是其升幅也不容小觑。

此外,今世缘(603369)、顺鑫农业(000860)等多只白酒股,也在这两年间有了较大升幅。

在业界看来,这是近年来白酒行业快速发展的明证,也是部分酒企顺应消费潮流、积极进行改革创新、实现价值回归的成果。

以泸州老窖为例,其倚重并将资源向高端倾斜的做法取得了成效,而不断提升售价的手段,也在一定程度上实现了名酒品牌价值的加速回归。

2019年财报显示,泸州老窖高档酒类完成营业收入85.96亿元,同比增长34.78%,占上市公司营收总额比例从2018年的48.85%提升至54.35%。

此次调价之前,泸州老窖方面在2019年底曾进行过一次调价。市场人士认为,其策略是紧跟五粮液的。

今年6月30日,泸州老窖召开2019年年度股东大会,泸州老窖总经理林锋表示,疫情过后,国窖1573和特曲的动销恢复情况都比较良好。其中,3月份,泸州老窖低端光瓶酒基本恢复;高端白酒是4月才开始恢复;到现在包括茅台、五粮液、国窖1573等白酒品牌市场价基本到了历史最高水平。在这样的背景下,泸州老窖再次围绕国窖1573进行调整。

到今年7月,52度国窖1573经典装在华北(东北)大区的零售价调整为1399元/瓶,与第八代经典五粮液持平。此外,其他诸如山西汾酒、古井贡酒等名酒企业也都在积极抢抓历史机遇,提升自身的品牌价值。

上升期和分化期并行?

对名酒企业而言,排位固然重要,但是更为重要的是,在酒业日益分化的当下,提升自己的价值和影响力。

2018年,华创证券研究所所长、食品饮料行业金牌分析师董广阳曾预测,白酒市值未来可能达到3万亿。实际上,这一预演很快就成为现实——2020年,白酒上市企业市值累加,仅仅前五名,贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒相加,达到约30000亿元。这无疑证明了酒业的整体走高,给予了业内企业更多机会。

国信证券发表的研报,对白酒板块表达了乐观态度——“当前白酒终端动销逐渐恢复,渠道库存低位,批价也维持在较高的水平,酒企及渠道整体都较好地为中秋国庆蓄力,我们预期‘双节’期间终端消费超预期概率较大:1、受海外疫情影响,预计‘双节’出国旅行人数将有所影响,返乡探亲人数有望增加;2、中秋国庆时间重合,假期延长有助于家宴等酒水需求释放;3、上半年疫情压制的婚宴等宴席场景,在假期有望得到回补。”

国信证券同时表示,在企业报表端,2020上半年在疫情影响及酒企主动去库存之下,白酒板块整体业绩处在较低的水平,而2020年下半年到2021年上半年的报表逐季改善确定性较高,预估中秋旺季白酒仍将旺销,从今年第三季度到2021年第二季度,高端白酒报表平稳增长,非高端白酒将呈现逐季度改善。

不过,观察人士也表达了对酒业分化的看法。中国品牌研究院高级研究员朱丹蓬认为,今年整体的白酒公司业绩我们觉得肯定是不如去年的,但是整体来说,行业会进入一个大分化,强者恒强、弱者恒弱,那对于弱小型的区域品牌来说,会产生巨大的压力。

酒业研究专家蔡学飞则表示,疫情加速了中国白酒自2016年之后的品牌化与品质化趋势,中国酒类呈现消费升级趋势的同时开始出现强分化现象,下半年以名酒为代表的规模性酒企会很快恢复增长,而区域酒企可能在挤压态势下进一步萎缩,整个中国酒类市场两极化越发严重。

这样上升与分化并行的现象,无疑会给酒企排名造成影响,部分企业会加速发展,抢占高位。(原图转自网络,不知出处,如有侵权,请作者后台告知,及时删除。)

 
 
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